A股行情现异象：市值越小股票涨得越疯，是 2014 年翻版？
作者：配资门户
平台：配资门户
更新：2025-09-11 20:03:58
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<配资门户>A股行情现异象：市值越小股票涨得越疯，是 2014 年翻版？
打开 A 股行情软件，一个现象格外扎眼：市值越小的股票，涨得越疯。截至 2025 年 8 月 15 日，924 行情以来，万得微盘股指数涨了 124%，中证 2000 指数涨了 78.6%，而上证 50 指数仅涨 28.4%。更让人揪心的是，这种涨幅和公司基本面完全拧着来 —— 微盘股整体亏损，中证 2000 成分股平均市盈率高达 148 倍，净资产收益率却只有 1.62%，连银行存款利率都赶不上。
这场景，老股民看了难免心头一紧：这不就是 2014 年的翻版吗？
2014 年前 9 个月杠杆炒股家破人亡，A 股也是这样的 “小盘股盛宴”。当时市值 20 亿以下的股票平均涨了 69.5%，而千亿市值以上的大盘股仅涨 2.2%。更像的是，那时小盘股同样基本面拉胯，20 亿以下公司净利润三年复合增长率是 - 50.3%，市盈率却飙到 860 倍。后来的故事大家都记得：2015 年上半年小盘股接着疯涨，最终以暴跌收场，创业板指数从 4000 点跌到 1184 点，跌幅超 70%，一批明星股跌去 95%，甚至退市。
现在的市场，正踩着相似的节奏。有人说 “现在和 2015 年不一样”，可数据不会说谎：当前中证 2000 的市盈率 148 倍，比 2014 年 20 亿以下小盘股的 860 倍低，但别忘了，2014 年大盘股市盈率才 7 倍，现在沪深 300 市盈率 13.5 倍A股行情现异象：市值越小股票涨得越疯，是 2014 年翻版？，整体估值水位更高。更关键的是，驱动逻辑如出一辙 —— 不看业绩，只看盘子。资金像找软柿子捏一样，扎堆炒容易控盘的小盘股，制造 “不买就踏空” 的恐慌。
为什么会这样？短期资金总想赚快钱是主因。量化基金的普及让这种炒作更猛，它们通过程序快速交易小盘股，放大波动；新入场的投资者没经历过 2015 年的暴跌，看着别人赚快钱就跟风，把 “看基本面” 当成老古董的想法。就像 2015 年流行 “看基本面就输在起跑线”，现在也有人喊 “小票才是牛市密码”。
但历史早就划好了红线：脱离基本面的上涨，本质是 “击鼓传花”。2015 年炒乐视网的人，也曾相信 “生态化反” 能撑起千亿市值；现在炒微盘股的人，或许也觉得 “总会有人接盘”。可最后接盘的，往往是最贪心也最天真的人。当年有人加杠杆炒股，暴跌后爆仓、负债、甚至家破人亡，这样的教训不该被忘记。
监管层显然也注意到了风险，近期多次强调 “价值投资”，但市场情绪一旦起来，就像脱缰的野马。不过再疯的行情也有尽头，2015 年是严查杠杆资金压垮了泡沫，这一次，可能是量化交易监管收紧，也可能是小盘股业绩雷集中爆发，甚至可能只是资金赚够了离场。
对于普通投资者来说，与其猜泡沫什么时候破，不如守住底线：不碰看不懂的高估值小盘股，不借钱炒股，不把所有钱押在短期炒作上。毕竟股市长期是称重机，2015 年跌剩 10% 的股票里，没一个是当时真正的好公司；现在被炒上天的微盘股，未来能留下来的，恐怕也寥寥无几。
十年一轮回，市场在重复，人性也在重复。只是希望这一次，少一些为狂欢买单的人。（数据来源：Wind 资讯、雪球用户相关分析文章）
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