曹德旺惊曝恒大杠杆倍数！个人投资者股市杠杆操作更惊人？_网上炒股配资

<配资门户>曹德旺惊曝恒大杠杆倍数！个人投资者股市杠杆操作更惊人？

曹德旺曾在一次企业家年会上提到一个让人瞠目结舌的例子：恒大集团用39亿元自有资本，贷款了2万多亿股票杠杆融资，杠杆倍数高达500多倍。

这个数字冲击力太大，当时在互联网上引发一片哗然。其实，不光是企业，个人投资者在股市里玩杠杆游戏的故事，同样惊心动魄。

我认识一位“狠人”投资者，他的操作手法堪称杠杆使用的极致。起步资金100万，他找券商按1：1的比例融资，借了100万，凑成200万全仓买入一只股票。

这第一步，很多人可能都敢跟。真正的“骚操作”在后面：当股价上涨，账户市值变成400万时，他并没有卖出锁定利润，而是拿着这些“浮盈”（纸上富贵），转身又找券商申请增加融资额度。

券商看到他的净资产增加了，同意借给他更多钱。他继续买入，股价再涨，市值更高，他又去申请更多融资……就这样循环往复，像滚雪球一样。

最终，他用100万本金，撬动了一个总资产3000万的股票组合，其中一半是自有资金，一半是借款。算下来，本金足足翻了14倍。这种玩法，听起来诱人，实则地基只有一个：股价必须持续上涨，一口气都不能喘。

杠杆的魅力，在于它能放大投资收益。简单来说，融资杠杆就是向券商借钱炒股。比如你自己有10万本金，如果通过融资再借10万，总投资额就变成20万。

如果股票涨了10%，普通交易赚1万，收益率10%；而用了融资，20万本金涨10%赚2万，相对于你的10万自有资金，收益率就是20%。杠杆比例越高，潜在收益放大效果越明显。

有计算表明，在9倍杠杆下，如果公司业务赚钱，债务融资比例高，股权投资人回报会非常高。这就像买房子，自己出首付，大部分钱向银行借，房价上涨的收益相对于你的首付资金来说，收益率确实可观。

然而，杠杆在放大收益的同时，也同比例放大亏损。还是10万本金融资10万的例子，如果股价下跌10%，普通交易亏1万，亏损率10%；用了融资，20万本金跌10%亏2万，相对于你的10万自有资金，亏损率就是20%。

如果股价下跌50%，200万总资产市值就只剩100万，刚好够还券商借的100万，你的本金直接归零。要是股价继续下跌，你可能还得倒贴钱还给券商。这就是为什么说，杠杆是一把双刃剑。

高杠杆投资最致命的噩梦是强制平仓。券商为了保障自己借出的资金安全，设定了“维持担保比例”这条生命线。

这个比例=（现金+信用证券账户内证券市值）÷（融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用）。当这个比例低于平仓线（一般为130%）时，券商会通知你追加保证金；如果你没及时补充，或者股价继续下跌导致维持担保比例低于115%，券商有权直接强制卖出你的股票。

强制平仓可能引发连锁反应：股价下跌→触发平仓→券商强制卖出→抛压加重股价进一步下跌→更多账户触及平仓线。2015年股灾中的“平仓瀑布”就是活生生的例子。那种下跌，根本不是你能控制的。

除了市场波动风险，杠杆交易还有容易被忽视的利息成本。

融资不是免费的，你需要按日支付利息，年化利率一般在6%-8%左右。假设融资100万，每天利息大约160元。如果买的股票长期横盘不涨，光利息就会慢慢蚕食你的本金。

还有，场外非法配资的风险极高。正规券商融资杠杆一般控制在1倍左右，而非法配资平台可能提供10倍甚至更高的杠杆。这种杠杆水平，基本不允许股价有任何向下波动，稍有不慎就会爆仓。而且，这些平台本身可能不合法，一旦跑路，你很可能申诉无门。

那么，如果非要使用杠杆，怎么控制风险？首先，一定要合法合规曹德旺惊曝恒大杠杆倍数！个人投资者股市杠杆操作更惊人？，选择受监管的券商融资融券业务。

开通两融账户有门槛：最近20个交易日日均证券资产不低于50万、具备6个月以上交易经验、风险承受能力达到C4及以上。其次，仓位管理至关重要。切勿全仓加杠杆押注单一股票。最稳妥的方法是分散投资，通过多只持股降低单一股票突发利空带来的风险。

建议总负债规模不超过净资产的50%，单只证券市值不超过担保资产的20%。再次，每日盯紧维持担保比例，把它保持在安全水平以上，并设置价格预警提醒。最后，一定要设好止损点，一旦市场走势与预期相反，果断止损，避免损失无限扩大。

融资融券交易规则也比普通交易复杂。比如，还款顺序有讲究：卖出融资买入的股票所得价款，会优先用于偿还融资负债。

合约有期限，展期有条件，不是点一下就能自动延长的。这些细节不注意，可能会打乱你的交易计划。

金融市场上，杠杆工具本身没有善恶之分。它能让理性投资者提高资金效率，也能让赌徒加速灭亡。区别就在于，你是在投资，还是在赌博。

那个用100万本金滚出3000万资产的故事，结局往往有两种版本：一种是在市场反转前成功逃顶，成为传说；另一种，则是在某个突如其来的下跌中，眼睁睁看着大厦崩塌，连挽救的机会都没有。

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